0391-3299600
产品中心
PRODUCTS

产品中心

客户服务热线

0391-3299600
海通证券-博敏电子-603936-PCB解决方案双轮驱动功率

2022-09-10 20:45:33 来源:欧宝体育app下载安装 作者:欧宝体育app官网下载

  • 产品详情

      :,其中PCB、定制化电子器件解决方案业务分别实现营收24.23亿元、9.72亿元,分别同比增长20.26%、41.44%。AMB陶瓷衬板适用高压IGBT功率模块、SiC功率器件模块,打造增长第二级。公司微芯事业部的IGBT衬板主打AMB技术路线,具备AMB钎料自研能力、烧结研发技术以及多年。”

      1.投资要点:深耕PCB28载,转型“PCB+解决方案”一站式服务提供商。

      2.博敏电子成立于1994年,起家高精密印制电路板业务,通过内生外延,转型“PCB+元器件+解决方案”一站式服务的解决方案提供商,2020年成立PCB及解决方案两大事业群。

      3.2021年公司实现营收35.21亿元(同比+26.39%),实现归母净利润2.42亿元(同比-1.96%),其中PCB、定制化电子器件解决方案业务分别实现营收24.23亿元、9.72亿元,分别同比增长20.26%、41.44%。

      4.AMB陶瓷衬板适用高压IGBT功率模块、SiC功率器件模块,打造增长第二级。

      5.公司微芯事业部的IGBT衬板主打AMB技术路线,具备AMB钎料自研能力、烧结研发技术以及多年印制电路板的制造经验等优势。

      6.对比DBC衬板,AMB衬板导热、耐热、耐冲击性能更佳,适用于对散热、可靠性要求高的高压IGBT模块,并为SiC功率器件模块封装首选材料。

      7.公司IGBT衬板产线万张/月的产能规模,公司预计三年内有望达到20万张/月的产能规模,产品已在航空体系、中车体系、振华科技、国电南瑞、比亚迪半导体等客户中开展样板验证和量产使用,随产能扩充及客户合作推进,公司AMB陶瓷衬板业务有望快速放量。

      9.公司PCB事业群专利产品“强弱电一体化特种电路板”,将强电和弱电设计在一张板上,供应器件有效解决高度集成的问题,并提供模块组装方案。

      10.2021年公司PCBA产品进入造车新势力供应链,产品应用于电容总成、电池和整车控制系统、动力电池pack汇流、BMS等。

      11.2022年3月公司公告成为小鹏汽车F30车型、E38车型相关零部件产品供应商,订单周期5年,预计项目交易金额达2.5-3亿元。

      12.我们认为,公司强弱电一体化特种板及电子装联业务协同布局,有助于公司提升产品附加值和一站式服务能力。

      14.公司江苏博敏二期项目HDI产线及IC载板生产试验线万平米/月;梅州新一代电子信息产业投资扩产项目已于2021年底开工建设,预计2024年首期投产,2026年建成投产年产量达360万平米。

      15.我们认为,PCB作为公司基本盘业务,随新建产能陆续释放将实现稳健增长。

      17.我们预计公司2022-2024年营业收入分别为40.45亿元/52.54亿元/66.17亿元,2022-2024年归母净利润分别为2.97/4.63/6.53亿元,对应EPS分别为0.58/0.91/1.28元/每股,考虑到可比公司估值水平及公司AMB衬板的成长性,给予23年PE估值区间20-25x,对应合理价值区间18.20-22.75元,首次覆盖给予“优于大市”评级。

      本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!不良信息举报电话: 举报邮箱:扫一扫,慧博手机终端下载!


  • 一键拨号
  • message
    短信咨询
  • map
    查看地图
  • ewm
    二维码